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“投资者保护·明规则、识风险”案例“枕边风”炒股票当心被处罚

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“投资者保护·明规则、识风险”案例

“枕边风”炒股票当心被处罚

转自中国证监会网站

内幕交易是指证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人在内幕信息公开前,买卖该证券,或者泄露该信息,或者建议他人买卖该证券的违法行为,在实践中具有多种表现形式,“枕边风”内幕交易便是其中一种。比如下面这两个小故事:

上市公司H因筹划非公开发行股票停牌,其控股股东Z公司董事臧某的妻子陈某在停牌前买入6万股“H”,卖出后获利7.3万元。

上市公司Y因筹划非公开发行股票停牌,主办券商Z证券工作人员余某的妻子叶某在停牌前买入1.3万股“Y”,卖出后获利共计9.7万元。

这两个故事中,H公司控股股东Z公司的董事臧某、Z证券工作人员余某都是《证券法》规定的证券交易内幕信息的知情人,他们的妻子在内幕信息敏感期内“碰巧”买了与这些信息有关的股票。按照《证券法》七十三条、七十六条的规定,内幕信息知情人和非法获取内幕信息的人,在内幕信息公开前,不得买卖该公司的证券。《最高人民法院、最高人民检察院关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》第二条对此也作了明确规定,包括内幕信息知情人员的近亲属或者其他与内幕信息知情人员关系密切的人员,在内幕信息敏感期内买卖了与该内幕信息有关的股票,交易行为明显异常,且无正当理由或者正当信息来源的,构成内幕交易。尽管被处罚的人都辩解称没有利用相关信息,但瓜田李下的事还是不要做,做了就逃不开法律的惩罚。这也提醒内幕信息知情人,例如上市公司董事、监事、高级管理人员,由于职务或工作原因知悉内幕信息的证券公司、律师事务所、会计师事务所等中介机构从业人员等,一定要守住职业道德的红线和法律规定的底线,管好“枕边人”、“身边人”,不做资本市场的“老鼠”。

好多人以为就是打探或者听个消息,不太当回事,但内幕交易是一种严重的违法行为,法律规定了严厉的制裁措施,不仅赚了钱要没收违法所得,并处以违法所得一倍以上五倍以下的罚款,没赚到钱甚至亏了也要处以三万元以上六十万元以下的罚款。如果情节严重,比如证券交易成交金额累计在五十万元以上,或者获利(避免损失)数额累计在十五万元以上的还将构成内幕交易罪,被追究刑事责任。当年的首富黄光裕就是因为内幕交易身陷囹圄,至今还在狱中。

另外,这对于广大投资者也具有深刻的警示意义。不要试图去打探小道消息、听信内幕信息,其中包含了巨大的法律风险和投资风险。试想,如果打探来的消息是真的,就可能构成违法甚至犯罪,如果是假消息,那更是得不偿失,肯定又中了哪个“害人精”的圈套,被卖了还在帮人家数钱。

 

延伸阅读内幕交易相关知识

(一)什么是内幕交易?

内幕交易就是内幕信息的知情人,包括法定内幕信息知情人和非法获取内幕信息的人,在内幕信息公开前,交易相关证券,或者泄漏该信息,或者建议他人从事上述交易活动的行为。

 

(二)什么是内幕信息?

《证券法》第75条规定:证券交易活动中,涉及公司的经营、财务或者对公司证券的市场价格有重大影响的尚未公开的信息,为内幕信息。下列信息皆属内幕信息:

1)本法第67条第2款所列重大事件;

2)公司分配股利或者增资的计划;

3)公司股权结构的重大变化;

4)公司债务担保的重大变更;

5)公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的30%;

6)公司的董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任;

7)上市公司收购的有关方案;

8)国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。

《证券法》第67条第2款,下列情况为前款所称重大事件:

1)公司的经营方针和经营范围的重大变化;

2)公司的重大投资行为和重大的购置财产的决定;

3)公司订立重要合同,可能对公司的资产、负债、权益和经营成果产生重要影响;

4)公司发生重大债务和未能清偿到期重大债务的违约情况;

5)公司发生重大亏损或者重大损失;

6)公司生产经营的外部条件发生的重大变化;

7)公司的董事、三分之一以上监事或者经理发生变动;

8)持有公司百分之五以上股份的股东或者实际控制人,其持有股份或者控制公司的情况发生较大变化;

9)公司减资、合并、分立、解散及申请破产的决定;

10)涉及公司的重大诉讼,股东大会、董事会决议被依法撤销或者宣告无效;

11)公司涉嫌犯罪被司法机关立案调查,公司董事、监事、高级管理人员涉嫌犯罪被司法机关采取强制措施;

12)国务院证券监督管理机构规定的其他事项。

(三)什么是信息敏感期?

从内幕信息开始酝酿、形成之日起,至内幕信息公开或者该信息对证券的交易价格不再有显著影响时止。

《内幕交易解释》第五条“内幕信息敏感期是指内幕信息自形成至公开的期间”。

1)证券法第67条第2款所列“重大事件”的发生时间。

2)证券法第75条规定的“计划”、“方案”以及期货交易管理条例第85条第11项规定的“政策”、“决定”等的形成时间。

3)影响内幕信息形成的动议、筹划、决策或者执行人员,其动议、筹划、决策或者执行初始时间。

 

(四)内幕信息知情人包括哪些?

按照《证券法》第74条规定,证券交易内幕信息的知情人包括:

1)发行人的董事、监事、高级管理人员;

2)持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员,公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员;

3)发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员;

4)由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员;

5)证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员;

6)保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员;

7)国务院证券监督管理机构规定的其他人。

 

(五)我国规制内幕交易的主要历程

1.1993年4月22日国务院发布《股票发行与交易管理暂行条例》

2.1993年9月22日国务院证券委员会发布《禁止证券欺诈行为暂行办法》

3.1997年修订后的《刑法》,增加了大量的金融犯罪的条款,第180条对内幕交易罪进行了规定

4.1999年《证券法》正式生效实施,对内幕交易的各构成要件作了更为具体的规定

5.2008年3月5日发布《关于经济犯罪案件追诉标准的补充规定》等相关规定

6.2009年《刑法》修订案(七)增加了打击“老鼠仓”犯罪的刑法规定

7.2011年、2012年发布《关于审理证券行政处罚案件证据若干问题的座谈会纪要》、《关于办理内幕交易、泄漏内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》

8.2011年10月,中国证监会发布《关于上市公司建立内幕信息知情人登记管理制度的规定》

9.2011年11月,国资委发布《关于加强上市公司国有股东内幕信息管理有关问题的通知》

 
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